4000-555-671(工作日 9:00-20:00)

和耕传承基金销售有限公司

首页 > 投资权益 > 产品评级
上海证券基金风险等级评价体系 上海证券公募基金产品分类和风险等级表(2019年三季度) 私募基金产品风险等级划分方法 基金产品或者服务风险等级划分参考标准 资产管理计划风险等级评估表

上海证券基金风险等级评价体系

上海证券基金评价研究中心

评价目的:根据中国证监会2007年公布的《证券投资基金销售适用性指导意见》要求,确保基金产品销售的适用性,上海证券基金评价研究中心根据公司和部门职责,制定上海证券公开募集证券投资基金风险等级评价划分体系。

评价依据:根据《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称“《管理办法》”)、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》和《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》(两个文件合并简称“两个《实施指引》”)等相关规定和精神制定。

评价范围:纳入本评价体系的样本指经过中国证券监督管理委员会核准,由基金管理人发起设立的公开募集证券投资基金。

评价频率:上海证券基金评价研究中心将以季度为频率对基金的风险等级进行划分。

操作流程: 公募基金产品的风险评价首先对资产类别的风险进行评估并根据《管理办法》和两个《实施指引》等相关规定精神确定风险区间(档位区间),风险区间的确定依据资产在一定时期内的可能最大回撤划分。再结合公募基金的资产投资比例,对基金产品风险进行初步评定。对于基金成立时间满1.5年后,考虑基金流动性风险和清盘风险,根据相应规则进行调整;基金成立时间满3.5年后,考虑基金的净值风险,根据相应的规则进行调整。另外,基于规模的风险等级与净值的风险等级不叠加,基金风险评级就孰高原则进行判定。



注:上海证券基金风险等级评价体系 (见附件)

上海证券公募基金产品分类和风险等级表(2019年三季度)

2019年10月基金研究/数据报告

一级分类二级分类三级分类较高中等较低
股票型基金主动投资股票基金主动投资股票基金    
指数型股票基金标准指数股票基金    
增强指数股票基金    
股票分级子基金股票分级子基金(进取份额)    
股票分级子基金(优先份额)    
混合型基金主动投资混合基金偏股混合基金    
灵活配置混合基金    
偏债混合基金    
指数型混合基金标准指数混合基金    
增强指数混合基金    
保本型基金保本型基金    
混合分级子基金混合分级子基金(进取份额)    
混合分级子基金(优先份额)    
债券型基金主动投资债券基金纯债基金    
普通债券基金    
可转债基金    
指数型债券基金标准指数债券基金    
增强指数债券基金    
可转债指数基金    
短期理财债券型短期理财债券型    
债券分级子基金可转债分级子基金(进取份额)    
可转债分级子基金(优先份额)    
普通债券分级子基金(进取份额)    
债券分级子基金(优先份额)    
封闭式基金封闭式股票型封闭式股票型    
封闭式混合型封闭式混合型    
封闭式债券型封闭式债券型    
QDII基金QDII股票型QDII主动投资股票型    
QDII指数投资股票型    
QDII混合型QDII混合型    
QDII债券型QDII主动投资债券型    
其他QDII其他QDII    
商品型QDII商品型QDII    
商品型QDII(黄金主题)    
QDII分级子基金QDII分级子基金(进取份额)    
QDII分级子基金(优先份额)    
货币市场基金货币市场基金货币市场基金    
商品型基金商品型基金商品型基金    
商品型基金(黄金主题)    
其他其他其他    
FOF 股票型FOF股票型FOF    
债券型FOF债券型FOF    
货币型FOF货币型FOF    
混合型FOF混合型FOF    
其他FOF其他FOF    
 数据来源:上海证券基金评价研究中心    


注:上海证券公募基金评价结果(2019年三季度)见附件

私募基金产品风险等级划分方法

序号

风险指标

权重

评分规则

  1. 1.

基金管理人因素(占比20%

1.1

管理人成立时间

5%

4年(含)以上

1分

3年(含)至4年(不含)

2分

2年(含)至3年(不含)

3分

1年(含)至2年(不含)

4分

小于1年

5分

1.2

治理结构

10%

完善,符合相关法律法规以及行业协会自律规则的规定,且已得到有效运作

1分

较完善,符合相关法律法规以及行业协会自律规则的规定,但尚未有效运作

3分

不完善,不符合相关法律法规以及行业协会自律规则的规定

5分

1.3

实缴资本金规模

10%

人民币5,000万元(含)以上

1分

人民币1,000万元(含)至人民币5,000万元(不含)

2分

人民币500万元(含)至人民币1,000万元(不含)

3分

人民币300万元(含)至人民币500万元(不含)

4分

小于人民币300万元

5分

1.4

管理的基金规模

10%

人民币50亿元(含)以上

1分

人民币10亿元(含)至人民币50亿元(不含)

2分

人民币1亿元(含)至人民币10亿元(不含)

3分

0元(不含)至人民币1亿元(不含)

4分

未管理过基金

5分

1.5

投研团队稳定性

5%

稳定,最近一年内变更投研团队人员不超过投研团队人员总数的30%(不含)

1分

较稳定,最近一年内变更投研团队人员超过投研团队人员总数的30%(含)但不超过50%(不含)

3分

不稳定,最近一年内变更投研团队人员超过投研团队人员总数的50%(含)

5分

1.6

资产配置能力

10%

强,具备多样化的资产配置策略且有丰富的储备资产

1分

一般,具备两项或以上的资产配置策略且有一定的储备资产

3分

弱,资产配置策略单一,基本无储备资产

5分

1.7

内部控制制度健全性

10%

健全

1分

较为健全

3分

不健全

5分

1.8

内部控制制度执行度

5%

已执行

1分

已部分执行

3分

未执行

5分

1.9

风险控制完备性

10%

完备

1分

较为完备

3分

不完备

5分

1.10

是否有风险准备金制度安排

5%

1分

5分

1.11

从业人员合规性

5%

全部从业人员均合规

1分

存在不合规情况的从业人员不超过从业人员总数的10%(不含)

3分

存在不合规情况的从业人员超过从业人员总数的10%(含)

5分

1.12

股东稳定性

5%

稳定,最近一年内变更股东所持公司股权不超过30%(不含)

1分

较稳定,最近一年内变更股东所持公司股权超过30%(含)但不超过50%(不含)

3分

不稳定,最近一年内变更股东所持公司股权超过50%(含)

5分

1.13

高级管理人员稳定性

5%

稳定,最近一年内变更高级管理人员不超过高级管理人员总数的30%(不含)

1分

较稳定,最近一年内变更高级管理人员超过高级管理人员总数的30%(含)但不超过50%(不含)

3分

不稳定,最近一年内变更高级管理人员超过高级管理人员总数的50%(含)

5分

1.14

基金经理稳定性

5%

稳定,最近一年内变更基金经理不超过基金经理总数的30%(不含)

1分

较稳定,最近一年内变更基金经理超过基金经理总数的30%(含)但不超过50%(不含)

3分

不稳定,最近一年内变更基金经理超过基金经理总数的50%(含)

5分

  1. 2.

基金产品因素(占比80%

2.1

产品结构

15%

简单,不存在结构化、嵌套安排和特殊免责条款

1分

较复杂,存在结构化、嵌套安排或特殊免责条款中的一项或两项

3分

复杂,同时存在结构化、嵌套安排和特殊免责条款

5分

2.2

过往业绩及净值的历史波动率

5%

低(或无过往业绩及净值)

1分

较低

2分

较高

3分

4分

很高

5分

2.3

投资标的流动性

10%

很好,投资标的有公开交易市场且不含衍生品

1分

好,投资标的有公开交易市场,投资衍生品以套期保值为目的

2分

较好,投资标的有公开交易市场,投资衍生品以对冲为目的

3分

较差,投资标的没有公开交易市场,但投资标的可能在短期内以合理价格变现

4分

差,投资标的没有公开交易市场,且投资标的难以在短期内以合理价格变现

5分

2.4

估值政策

5%

清晰

1分

较清晰

3分

不清晰

5分

2.5

杠杆率

10%

不超过监管部门规定的标准或无杠杆安排

1分

监管部门无明确规定,1倍(不含)以上至3倍(不含)以下杠杆

3分

监管部门无明确规定,3倍(含)以上杠杆

5分

2.6

投资方向和范围

10%

已明确拟投资的全部投资标的

1分

仅明确拟投资的部分投资标的,或明确了拟投资的领域、行业等基本投资方向

3分

未明确投资标的,也未明确投资领域、行业等基本投资方向

5分

2.7

投资比例

10%

单一项目不超过15%(不含)

1分

单一项目超过15%(含)但不超过50%(不含)

3分

单一项目超过50%(含)

5分

2.8

最低认缴金额

10%

人民币2,000万元及以上

1分

人民币1,000万元(含)至人民币2,000万元(不含)

2分

人民币500万元(含)至人民币1,000万元(不含)

3分

人民币300万元(含)至人民币500万元(不含)

4分

人民币100万元(含)至人民币300万元(不含)

5分

2.9

运作方式

5%

每日开放

1分

定期开放

3分

全封闭

5分

2.10

申购与赎回安排

5%

可申购且可赎回

1分

可申购或可赎回

3分

不可申购,不可赎回

5分

2.11

存续期限

5%

1年(不含)以下

1分

1年(含)以上至3年(不含)以下

2分

3年(含)以上至5年(不含)以下

3分

5年(含)以上至7年(不含)以下

4分

7年(含)以上

5分

2.12

成立以来有无违规行为发生

10%

无违规行为发生

1分

有一般违规行为发生

3分

有重大违规行为发生

5分

  1. 3.

特别考量因素

3.1

如为结构化产品中的劣后级份额

在已计算分值基础上×1.2倍,且最终风险等级划分不得低于R4

3.2

如为结构化产品中的优先级份额

在已计算分值基础上×0.8倍

3.3

如基金管理人、实际控制人、高管人员涉嫌重大违法违规行为或正在接受监管部门或自律管理部门调查

在已计算分值基础上×1.2倍,且最终风险等级划分不得低于R4

3.4

如为中国证券基金业协会认定的高风险基金产品

基金产品风险等级确定为R5

基金产品风险划分标准

R1/低风险

综合分值处于区间[0-18.6(不含)]内

R2/中低风险

综合分值处于区间[18.6(含)-31(不含)]内

R3/中风险

综合分值处于区间[31(含)-43.4(不含)]内

R4/中高风险

综合分值处于区间[43.4(含)-55.8(不含)]内

R5/高风险

综合分值处于55.8(含)以上

综合分值=基金管理人因素得分×对应权重系数+基金产品因素得分×对应权重系数。如有特别考量因素的,进一步结合特别考量因素确定综合分值。

私募基金产品风险等级划分方法

风险等级

产品参考因素

R1

产品结构简单,过往业绩及净值的历史波动率低,投资标的流动性很好、不含衍生品,估值政策清晰,杠杆不超监管部门规定的标准

R2

产品结构简单,过往业绩及净值的历史波动率较低,投资标的流动性好、投资衍生品以套期保值为目的,估值政策清晰,杠杆不超监管部门规定的标准

R3

产品结构较简单,过往业绩及净值的历史波动率较高,投资标的流动性较好、投资衍生品以对冲为目的,估值政策清晰,杠杆不超监管部门规定的标准

R4

产品结构较复杂,过往业绩及净值的历史波动率高,投资标的流动性较差,估值政策较清晰,一倍(不含)以上至三倍(不含)以下杠杆。

R5

产品结构复杂,过往业绩及净值的历史波动率很高,投资标的流动性差,估值政策不清晰,三倍(含)以上杠杆。


注:1、上述风险划分标准为参考因素,基金募集机构可以根据实际情况,确定评估因素和各项因素的分值和权重,建立评估分值与具体产品风险等级的对应关系,基金服务的风险等级应按照服务涵盖的产品组合的风险等级划分。


2、基金服务指以销售基金产品为目的开展的基金推介、基金组合投资建议等活动


3、产品或服务的风险等级至少为五级,风险等级名称可以结合实际情况进行调整


4、R4、R5杠杆水平是指无监管部门明确规定的产品杠杆水平

资产管理计划风险等级评估表

产品名称

基本因素

权重

子项目

得分

流动性

10

开放频率

2

开放时间小于1个月(2)

每季度开放(1.5)

每年开放或更低的开放频率(1)

不开放(0.5)

封闭期长短

2

不设置封闭期(2)

封闭期在产品成立后3个月以内(含3个月)(1.5)

封闭期在产品成立后3个月以上、1年内(1)

封闭期在产品成立后1年以上或封闭式(0.5)

投资对象变现能力

5

公开市场交易品种(投资比例高于80%)(5)

非公开市场交易品种(投资比例高于80%)(2)

有无转让安排

1

有(1)

无(0.5)

到期时限

5

到期时限小于或等于1年(5)

1年<到期时限<3年(3)

到期时限>3年货无固定期限(1)

杠杆情况(资金杠杆)

5

无杠杆(5)

杠杆倍数<1(4)

1<杠杆倍数<2(3)

杠杆倍数>2(1)

结构复杂性

5

产品为常规产品,结构简单,不存在不易估值的情况(5)

产品结构复杂、不易估值,存在层层嵌套或其他较难理解的情形(0)

投资方向和投资范围

50

货币市场、短期理财债券(50)

普通债券(40)

股票、可转债、分级基金A份额(30)

债券基金分级B份额(20)

可转债基金分级B份额、股票分级基金B份额、商品期货及金融衍生品等(0)

募集方式

5

直销(5)

代销(商业银行、证券公司、期货公司、保险公司)(3)

代销(证券投资咨询机构、独立基金销售机构)(1)

发行人等相关主体的信用状况

15

清偿能力评估(最近年度经审计资产负债率)

8

80%以下(8)

81%-100%(6)

101%-120%(4)

121%-140%(2)

141%以上(0)

基金管理人、实际控制人、高管人员涉嫌重大违法违规情况 3

近三年内管理层无违规、无更迭(3)

近三年内管理层无违规、有更迭(2)

近一年内管理层有违规(0)

发行人过往产品违约情况 4

无(4)

有(0)

同类产品或者服务过往业绩(无同类产品该项按5分计)

5

过往业绩

3

最近两年平均年化收益大于20%(3)

0%<最近两年平均年化收益<20%(2)

最近两年平均年化收益<0%(1)

最大回撤

2

最近两年平均最大回撤<10%(2)

10%<最近两年平均最大回撤<20%(1)

最近两年平均最大回撤>20%(0)

投资策略

10

套利(10)

对冲(8)

投机(4)

其他(6)

预警止损

安排

5

本金损失可能<5%(5)

5%<本金损失可能<30%(3)

30%<本金损失可能<50%(2)

本金损失可能>50%(0)

跨境因素

5

境内发行或交易的产品(5)

跨境发行或交易的产品(1)

其他因素(以上未列明的其他影响产品风险的因素)

加减分项,原则上加减分值不超过20分

合计分值

特别考量因素

如为结构化产品中的劣后级份额

在已计算分值基础上×1.2倍,且最终风险等级划分不得低于R4

如为结构化产品中的优先级份额

在已计算分值基础上×0.8倍

如为中国证券基金业协会认定的高风险资管产品

产品风险等级直接确定为R5

综合考虑《产品及服务风险等级名录》后资管计划风险等级

评估人签字

审核人签字

资产管理计划风险等级评估划分标准对照表

R1 低风险

综合分值在[110 ]分以上

R2 较低风险

综合分值处于[100-109]分区间内

R3 中等风险

综合分值处于[90-99]分区间内

R4 较高风险

综合分值处于[80-89]分区间内

R5 高风险

综合分值在[80]分以下